医药行业：预计中成药将受益于药价放宽政策

　　医药网11月10日讯　药价管理制度酝酿“破冰”。根据国内媒体报道，发改委日前传达了放开药价管理的价格改革思路。在10月27日召开的全国物价局局长会议上，发改委领导提议放开药品价格，涉及医保目录内药品、血液制品、国家统一采购的预防免疫药品和避孕药具、一类精神和麻醉药品、专利药等多种不同类型药品。值得注意的是，血液制品计划于2014年底前试点放开价格管制，医保类药品的价格方案或于本月报国务院审批，有望于2015年1月实施。

 

　　继续关注中国中药。我们认为，上述政策对受原材料价格影响较大的中成药企业比较有利。如果药价管理能如期放宽，中成药企业将得以转嫁部分成本。在香港上市的公司中，我们建议继续关注早前推荐的中国中药（0570）。中成药占公司2014年营业额的83.2%，而原材料成本占公司销售成本的74%，而2012/2013年销售成本增幅达到20%左右。我们认为如果药品价格管理放宽将受益，建议关注该公司。

 

　　公司介绍-华瀚生物制药。公司拥有48个中药以及生化产品，涉及肿瘤、妇科、创伤修复、神经修复、美容等多个领域，主力产品芪胶升白胶囊、妇科再造丸、易孚和易贝拥有良好知名度。除现有产品外，新产品人神经生长因子已经于2014年7月29日通过中检院审批，未来只要通过国家药监局审评中心（CDE）审批并获得GMP认证后即可投产，公司预计将于2015年中实现投产。另外，公司近2个月公布通过托管和收购与贵州省六盘水市5个医院合作，托管医院的管理费和供应链收入于10月和11月并表。我们预计医疗服务板块未来将成为新亮点。详见下页“1. 重点股份介绍”。

 

　　截至5/11一周医药股表现。我们筛选了44个医药行业个股。截至11月5日的一周中，44个医药股平均下跌0.5%，表现略逊大市。涨幅较大的主要为医药保健品、医疗服务、医药分销、中药板块，跌幅较排名靠前的包括心血管、医药零售、大输液等。详见本报告最后一页“安信国际医药组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的医药股。